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7月16日夜盘沪胶主力RU2609震荡走弱，收盘16905元/吨，较前日结算价下跌185元，跌幅1.08%，全晚成交23.55万手，多头集中减仓兑现收益，盘面承压明显，今日早盘胶价小幅低开后低位整理，多空博弈趋于谨慎。17日日盘开盘主力合约继续延续下跌趋势，截至目前已回落至16830元/吨，跌幅1.29%。

供应端季节性增产逐步落地，东南亚进入割胶旺季，泰国杯胶报价68.7泰铢/公斤，原料供应稳步放量；国内云南、海南产区降雨扰动割胶，但整体新胶上市量提升，现货全乳胶报价17100元/吨，环比回落250元，现货走弱拖累盘面支撑。库存数据略有改善，截至7月12日国内天然橡胶社会库存121万吨，环比下降1.1万吨，青岛保税区库存同步去库，一定程度缓解累库压力，但难以扭转中期宽松格局。

需求端淡季压力仍在，最新周度全钢胎开工率60.56%，环比下滑3.16个百分点，半钢胎开工率60.62%，轮胎企业高温检修增多，成品库存高企，下游仅维持刚需采买，批量补库意愿低迷。资金面，夜盘多头主动离场，主力净空持仓小幅扩张，市场对旺季增供的预期定价充分。

整体来看，胶价处于旺季供应增加与库存去化、现货偏弱的矛盾中，短期大概率维持16800-17100元区间震荡。后续重点跟踪东南亚产区降水变化、下游开工修复节奏，在需求实质性回暖前，胶价上行空间有限。